EV/EBITDAって、会社ごと買うときの年数なの？

比喩としてはその理解で近づけるよ。EV/EBITDAは、時価総額に借金を足して現金を引いた企業価値を、減価償却を足し戻した利益で割る。会社ごと買うときの年数、という例えは便利だけど、実際に買収する値段表ではない。

PERは株の時価と純利益、EV/EBITDAは会社全体の値段と償却前利益だよ。借金が多いとEVは時価より大きく、ネットキャッシュが多いとEVは縮む。同じ利益でも、借金と現金の分だけ見え方がズレる。

帳簿の上では安く見えることもあるよ。でも利益がこれから細ると見られていれば、倍率は低くなりやすい。現金の塊でEVが縮んでいるだけのこともある。低い倍率は、それだけで買った方がいいという意味じゃないよ。

EBITDAがマイナスだと割れないし、銀行や、預り金が多い会社は企業価値の見方が普通と違うよ。EVがマイナス側に振れるときも、倍率の意味が変わる。画面で「—」になるのは、出せない理由があるときだよ。