借金を増やすと、ROEは上がることがあるの？

あるよ。借りたお金で資産を増やして利益が同じでも、自己資本が小さければROEは上がって見える。これをレバレッジと呼ぶ。ROAは資産全体で見るから、借金だけでは同じようには上がらないんだ。

自己資本比率が下がっていないか、有利子負債が増えていないかを見るよ。ROEだけ追うと、薄くなった持ち分を見落としやすい。